«No es la especie más fuerte la que sobrevive, ni la más inteligente, sino la que mejor se adapta al cambio”: Charles Darwin. Así comienza el ultimo informe que la consultora Zorraquín+Meneses que titularon como «Momento Darwiniano».
Independientemente de cuál sea nuestro pensamiento político, de nuestra visión de qué cosas están bien o mal del pasado y el presente, de si el actual enfoque político-económico podrá sostenerse o no en el tiempo, y de cuán complejas y dolorosas serán las reformas que se están haciendo y las que vendrán, sin dudas asistimos a un cambio que impacta en el funcionamiento de las empresas.
Durante años, en Argentina, la discusión fue macro. Inflación, dólar, déficit, cepo. Las empresas eran perjudicadas o beneficiadas con el desorden general. Hoy el escenario es distinto. Cuando la macro deja de ser excusa, la competitividad interna queda expuesta. Ya no alcanza con esperar un salto cambiario que “arregle todo”, ya no hay licuación que corrija errores de gestión, ya no hay crédito barato que disimule ineficiencia. La macro desordenada disimulaba errores.
Mientras tanto, el gobierno también entra en su prueba más compleja. Ordenar era la primera etapa. Ahora necesita crecer sin romper lo ordenado, bajar impuestos sin dinamitar el superávit, acumular reservas sin asfixiar actividad, reformar sin perder gobernabilidad.
La estabilidad no regala rentabilidad, la exige. Las empresas deberán demostrar que pueden ganar plata sin los vaivenes de la macro. Durante años el resultado fue muy dependiente del contexto. Hoy depende de la gestión.
NEGOCIO GANADERO
La frase de que “los árboles no crecen hasta el cielo” viene siendo desafiada por los precios de la ganadería en los últimos meses. Obviamente se va a tocar un techo, pero todavía nadie se anima a ponerlo. Este escenario positivo tiene fundamentos clásicos de mercado: menos oferta y más demanda. La menor oferta de los países productores (Brasil, Australia, Estados Unidos, Argentina, etc) surge de que los últimos años se fue produciendo una leve caída de los stocks, que fue necesaria para abastecer el mercado. Hoy esto se está revirtiendo, comenzando tímidamente un proceso de recomposición de stocks en los países. Y al ser la ganadería un proceso biológico lento por naturaleza, cualquier movimiento tarda en reflejarse.
Hoy las opiniones coinciden en que o cae o al menos no sube la oferta en los próximos dos años. Y la demanda de carne vacuna está muy firme, motorizada por países asiáticos, pero también por el resto del mundo. Aún peleando con la lógica de las otras carnes (pollo y cerdo) que crecen en volumen y tienen menor precio. Pero aún así el mercado vacuno sigue en alza. China sigue siendo una fuerte aspiradora de carne y ahora está dispuesta a pagar más. EEUU tiene déficit de carne, necesitando aumentar importaciones. Y así en muchos países. Europa pagando la cuota Hilton arriba de los 20.000 u$s/tonelada refleja su interés por carnes de calidad.
En Argentina se proyecta una menor faena para el 2026. Si bien no hay un dato exacto, para llegar a un equilibrio o iniciar una fase de retención habría que tener un techo de 13 millones de cabezas faenadas anualmente. Los últimos años este valor se ubicó más cerca de 13,5 millones. Con el estímulo de precios que hoy tiene el negocio, es de esperar que los productores que tengan pasto o instalaciones de encierre, hagan un intento de poner más kilos por cabeza o retengan más hembras. Bueno para el mediano plazo, pero agrega tirantez en el corto. El precio del ternero se mueve entre los 6500 $/kilo y los 7000 $/kilo según calidad y peso. El novillo bien terminado ya toca los $5000 por kilo. Esto da una relación de 1,40 que vendría a ser históricamente alta, pero que no parece ser un obstáculo para cerrar negocios por ahora. Medido en dólares, estos precios son inéditos. La relación insumo/producto de la carne contra cualquier costo es favorable. El consumo interno instalado entre los 45 y los 50 kilos/habitante/año, mostrando una gran inelasticidad al precio. Y la exportación representa, por ahora, el 30% del destino de la carne.
Los que hoy no están en el negocio lo miran de afuera imaginando cómo entrar y viendo si conviene. Hoy una vaca preñada vale más de 1000 dólares, pocas veces visto. Hay campos que ya no tienen alambrados o instalaciones adecuadas. Poder contratar personas que sepan manejar hacienda y quieran vivir en el campo es complejo. Esto hace que en este tiempo lo que se espera es que crezcan los que ya están en el negocio, aumentando carga, sacando algunos lotes de agricultura, haciendo más corrales de encierre o agregando más kilos por cabeza antes de vender. Por aquí vendrá la primera ola de recuperación de oferta.
La cría que muchas veces fue considerada el “patito feo” del agro, hoy empieza a parecerse a un cisne. Todos revisando estrategias, buscando mejorar procesos y competitividad. Apalancados por un resultado económico, y una recomposición financiera, que estimula a hacerlo. Esto no dura para siempre, pero es una buena oportunidad para dar un salto de calidad en el negocio y revalorizar esta actividad.
NEGOCIO LECHERO
En enero el precio de la leche Siglea fue de 478,19 $/litro (6753 $/kilo de sólido). El valor del litro creció un 0,3% en el mes y un 7,7% interanual. En sólidos el aumento interanual fue de sólo el 6,3%. De más está decir que la inflación (y los costos asociados para producir) subieron más del 30% y el dólar subió un 40%. Aún en este entorno de precios planchados en pesos hace al menos seis meses, la producción creció cerca del 10% en el 2025. Y aunque enero muestra una caída en el volumen, todo indica que el 2026 puede mostrar un nuevo incremento de leche producida cercano al 5%. La respuesta a este momento horrible del negocio es producir más, buscar eficiencia, aumento de escala productiva. Por supuesto que en el medio sigue el goteo de cierre de tambos chicos o que no se adaptan a la coyuntura.
Empieza a haber señales que dan aliento e invitan a pensar que, como tantas veces ha pasado, el negocio puede mejorar. Los stocks han bajado, aumentando la necesidad de compra. El consumo interno muestra tendencia a sostenerse o recuperarse levemente. La exportación de nuestro país es muy activa y con mercados demandantes. Y con un precio internacional que, luego de tocar un piso muy bajo, empieza a cambiar la tendencia.
Algunos números. Leche en polvo internacional arriba de los 3700 u$s/tonelada, con un 2,5% de aumento. Aumento bajo o nulo de producción en países competidores respecto a Argentina (en 2025 el promedio mundial marcó un aumento de la producción de leche del 2,5% y en nuestro país fue del 9,7%). Se exportó el 27% del total producido (unos 3120 millones de litros equivalentes), con un mercado algo atomizado donde los principales compradores son Brasil (41%), Argelia (19%), Chile y China (ambos 7%) y Uruguay y Rusia (ambos con el 3%). Así como el precio cobrado por el productor perdió mucho contra la inflación, el consumo interno se mantuvo con aumentos de precios de la suma de leche, lácteos y huevos menos al 20% anual. Queda margen de mejora para el 2026.
Pero no dejan de llegar noticias de la industria que inquietan. Empresas como Verónica, La Suipachense o Sancor con serios problemas para funcionar o directamente convocadas. Plazos de pago que se han alargado unos días en otras. Posible concentración de más volumen en menos industrias.
A nivel de los tambos, las lluvias según región condicionaron el negocio también. La relación insumo/producto deteriorada para la alimentación, y los costos fijos con un fuerte aumento medido en litros de leche. El valor del alquiler de la tierra también aumentó, marcado por la suba del precio de la soja y la carne. La foto es mala. Queda la expectativa de esas señales positivas que marcamos a futuro, sumado a la experiencia de la gran cantidad de veces que hemos visto los ciclos temporales del negocio. La caja está sufriendo, y obligando a replantear inversiones y estructura de costos.
Mas info, acá: https://zorraquinmeneses.com/ar/apuntes-para-empresas-febrero-2026/
