La empresa de Marcos Juárez logró un crédito inédito de la agencia estadounidense DFC para reestructurar su deuda y fortalecer su capital de trabajo. Ahora prepara una nueva Obligación Negociable (ON), en el mercado local para sostener su crecimiento.
La empresa Metalfor, ubicada en la ciudad cordobesa de Marcos Juárez, ha logrado consolidar una maniobra financiera que marca un antes y un después no solo para la firma, sino para el sector de la maquinaria agrícola argentina en su conjunto.
En un contexto donde el acceso al crédito ha sido dificultoso y recientemente turbulento, la fabricante de pulverizadoras y fertilizadoras concretó la obtención de un crédito de 50 millones de dólares proveniente de la Corporación Financiera de Desarrollo Internacional de los Estados Unidos (DFC).
Este movimiento no es sólo una inyección de liquidez; es una reingeniería profunda de su estructura de capital en medio de un escenario sectorial complejo, sostuvo el CEO Eduardo Borri, ante un medio de Córdoba.
Para entender la magnitud de este hito, es necesario retroceder a los últimos dos años. Hacia fines de 2024, el mercado de capitales local sufrió un fuerte “ruido” provocado por el default de algunas empresas de insumos agropecuarios que se financiaban a través de instrumentos bursátiles.
Esta situación generó un efecto contagio o, como lo describen desde la propia empresa, una tendencia a “meter a todos en la misma bolsa”. Los inversores, ante el temor de una crisis sistémica en el agro, buscaron salir de sus posiciones simultáneamente, lo que dificultó el sostenimiento de las herramientas de financiamiento tradicionales.
A pesar de este entorno adverso, Metalfor logró diferenciarse de las empresas que se quedaron sin negocio. La firma mantuvo niveles de producción y ventas muy importantes incluso durante 2025, demostrando que, a diferencia de las insumeras afectadas, poseía un negocio próspero basado en la producción real.
No obstante, la asistencia bancaria tradicional entre 2023 y 2024 fue “flaca”, con entidades financieras que preferían prestarle al Estado antes que a las empresas industriales.
Esto obligó a Metalfor a depender fuertemente del mercado de capitales, llegando a una relación del 75% de financiamiento vía bolsa y solo 25% a través de bancos durante 2024.
Crédito internacional inédito
La obtención de los 50 millones de dólares de la DFC, tras un año de gestiones, representa un espaldarazo internacional inédito; de hecho, fue el único crédito de este tipo otorgado por la agencia en el mundo durante 2025.
La operación se destaca por sus condiciones altamente ventajosas: un plazo de ocho años, con años de gracia y una tasa competitiva que permite a la empresa estirar sus compromisos de pago de manera drástica.
El uso de estos fondos está estrictamente regulado: un 60% se destina a la refinanciación de deuda existente, mientras que el 40% restante se aplica a capital de trabajo.
Sin embargo, la aprobación del crédito no fue sencilla en términos estratégicos. Bajo la política de “America First” de la administración estadounidense, se estableció un acuerdo de reciprocidad: Metalfor se compromete a adquirir tecnología de origen estadounidense (motores, transmisiones y agricultura de precisión) por un valor de 125 millones de dólares durante el período del crédito.
Economía circular y modelo comercial propio
Uno de los pilares que convenció a los organismos internacionales fue el particular modelo comercial de Metalfor. La empresa opera con una red de concesionarias integradas, lo que implica que por cada máquina nueva vendida, la fábrica suele recibir un equipo usado como parte de pago.
Este sistema genera un flujo constante de maquinaria que debe ser reacondicionada o “refabricada”. Este enfoque de economía circular permite a Metalfor ofrecer equipos actualizados con tecnología moderna a pequeños productores y contratistas que no pueden acceder a una máquina 0 km. Parte del financiamiento estadounidense se utiliza para reacondicionar y financiar la venta de ese stock de usados recibidos localmente.
La capacidad de financiar a estos clientes a plazos de 36 a 48 meses es vital para sostener el liderazgo en ventas, algo que el crédito de la DFC facilita al calzar los plazos de cobro con los de pago.
“Tenemos una deuda por 50 millones de dólares a ocho años de plazo, pero tenemos acreencias de nuestros clientes por el mismo monto a tres años”, comparó el empresario.
Impacto en el balance
En enero de 2025, el 90% de la deuda de Metalfor era de corto plazo, lo que generaba una presión constante sobre la operación diaria. Para enero de 2026, la situación se ha invertido completamente: hoy el 90% de la deuda está colocada a largo plazo, lo que otorga una estabilidad financiera que le permite planificar la producción sin las urgencias de los vencimientos inmediatos.
Este saneamiento financiero ocurre tras un año en el que Metalfor logró liderar el mercado nacional de pulverizadoras, a pesar de las dificultades climáticas y económicas que afectaron a sus clientes. Durante 2025, la empresa optó estratégicamente por reducir sus niveles de stock y vender unidades ya terminadas para optimizar su posición frente al costo del capital.
“Es posible que tomemos sólo 15 millones de dólares”, anticipó Borri. Este instrumento tendrá un plazo de 24 meses y estará destinado exclusivamente a capital de trabajo, un ciclo más corto que el financiamiento de máquinas, pero esencial para aceitar la cadena de proveedores.
